تحذير غالاكسي ديجيتال: بيتكوين تواجه خطر "طبقة التسوية بدون تسوية"
أصدرت شركة Galaxy Digital المعروفة في إدارة الأصول المشفرة مؤخرًا تقريرًا يحذر من الاستدامة طويلة الأمد لشبكة بيتكوين.
أشار التقرير إلى أن بيتكوين تواجه تحديات هيكلية، وقد تتدهور من شبكة تداول نشطة إلى "طبقة التسوية التي لا تحتوي على أنشطة تسوية فعلية"، ويعود هذا الخطر بشكل رئيسي إلى الانكماش المستمر في الأنشطة على الشبكة والانخفاض الحاد في إيرادات رسوم المعاملات.
بعد النصف الرابع في عام 2024، انخفضت مكافأة كتلة البيتكوين إلى 3.125 BTC، لكن إيرادات رسوم المعاملات لم تعوض الفجوة في دخل المعدنين.
تشير البيانات إلى أن رسوم معاملات البيتكوين اليومية قد انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2011، حيث أصبحت حوالي 15% من الكتل "كتل فارغة"، ولم تتمكن حوالي نصف الكتل من الوصول إلى الحد الأقصى للوزن، وتظهر هذه العلامات جميعها أن الطلب على الشبكة منخفض بشكل خطير.
بالإضافة إلى ذلك، منذ أبريل 2024، انخفض متوسط رسوم المعاملات اليومية بأكثر من 80%، ويرجع ذلك جزئيًا إلى تراجع أنشطة الاستخدامات غير النقدية مثل Ordinals وRunes.
العامل الرئيسي وراء هذه الحالة هو انتقال الأنشطة البيئية لبيتكوين. من ناحية أخرى، يمتلك صندوق ETF للبيتكوين الفوري حوالي 1.3 مليون عملة BTC، وهو ما يمثل حوالي 6.5% من المعروض المتداول، وهذه الأصول مقفلة في حسابات الوصاية، ولا تشارك عمليًا في المعاملات على السلسلة، وبالتالي لا يمكن أن تنتج رسوم المعاملات؛
من ناحية أخرى، انتقلت أنشطة المضاربة مثل NFT وmeme عملة إلى سلاسل الكتل العامة ذات التكلفة المنخفضة مثل سولانا، بينما تم الاستحواذ على المدفوعات والمعاملات الصغيرة بواسطة حلول الطبقة الثانية مثل Lightning، مما أدى إلى تقليل الطلب على الشبكة الرئيسية.
بالإضافة إلى ذلك، انخفضت نسبة معاملات OP\_RETURN من 40-60% خلال ذروة Runes إلى 20% الحالية، وعلى الرغم من أنها خففت من الازدحام الشبكي، إلا أنها قللت أيضًا من مصادر الرسوم.
في الوقت نفسه، فإن تدهور هيكل دخل المعدنين يهدد مباشرة أمان شبكة بيتكوين. يؤكد التقرير أنه إذا استمرت رسوم المعاملات في الانخفاض، فقد يُجبر المعدنون على إيقاف التشغيل، مما يؤدي إلى انخفاض قوة الشبكة وزيادة خطر هجمات 51%.
كما أشار الباحث في Galaxy أليكس ثورن، فإن نموذج الأمان المعتمد فقط على مكافآت الكتل من الصعب استدامته، خاصة في حالة أن تصبح "بيتكوين الورقية" (مثل حصص ETF) هي السائدة.
بناءً على ما سبق، فإن بيتكوين تمر بنقطة تحول في تطورها، وتحتاج بشكل عاجل إلى إيجاد توازن جديد بين خاصية الحفاظ على القيمة ك"ذهب رقمي" ووظيفة التداول في "طبقة التسوية".
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
أعجبني
إعجاب
1
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
GateUser-513dae04
· منذ 9 س
هذا يعني أنه يجب الابتعاد أكثر عن بِت الشبكة، بعد كل شيء، حسب قولك، فإن btc قد تواجه خطر الانفجار في أي لحظة.
تحذير غالاكسي ديجيتال: بيتكوين تواجه خطر "طبقة التسوية بدون تسوية"
أصدرت شركة Galaxy Digital المعروفة في إدارة الأصول المشفرة مؤخرًا تقريرًا يحذر من الاستدامة طويلة الأمد لشبكة بيتكوين.
أشار التقرير إلى أن بيتكوين تواجه تحديات هيكلية، وقد تتدهور من شبكة تداول نشطة إلى "طبقة التسوية التي لا تحتوي على أنشطة تسوية فعلية"، ويعود هذا الخطر بشكل رئيسي إلى الانكماش المستمر في الأنشطة على الشبكة والانخفاض الحاد في إيرادات رسوم المعاملات.
بعد النصف الرابع في عام 2024، انخفضت مكافأة كتلة البيتكوين إلى 3.125 BTC، لكن إيرادات رسوم المعاملات لم تعوض الفجوة في دخل المعدنين.
تشير البيانات إلى أن رسوم معاملات البيتكوين اليومية قد انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2011، حيث أصبحت حوالي 15% من الكتل "كتل فارغة"، ولم تتمكن حوالي نصف الكتل من الوصول إلى الحد الأقصى للوزن، وتظهر هذه العلامات جميعها أن الطلب على الشبكة منخفض بشكل خطير.
بالإضافة إلى ذلك، منذ أبريل 2024، انخفض متوسط رسوم المعاملات اليومية بأكثر من 80%، ويرجع ذلك جزئيًا إلى تراجع أنشطة الاستخدامات غير النقدية مثل Ordinals وRunes.
العامل الرئيسي وراء هذه الحالة هو انتقال الأنشطة البيئية لبيتكوين. من ناحية أخرى، يمتلك صندوق ETF للبيتكوين الفوري حوالي 1.3 مليون عملة BTC، وهو ما يمثل حوالي 6.5% من المعروض المتداول، وهذه الأصول مقفلة في حسابات الوصاية، ولا تشارك عمليًا في المعاملات على السلسلة، وبالتالي لا يمكن أن تنتج رسوم المعاملات؛
من ناحية أخرى، انتقلت أنشطة المضاربة مثل NFT وmeme عملة إلى سلاسل الكتل العامة ذات التكلفة المنخفضة مثل سولانا، بينما تم الاستحواذ على المدفوعات والمعاملات الصغيرة بواسطة حلول الطبقة الثانية مثل Lightning، مما أدى إلى تقليل الطلب على الشبكة الرئيسية.
بالإضافة إلى ذلك، انخفضت نسبة معاملات OP\_RETURN من 40-60% خلال ذروة Runes إلى 20% الحالية، وعلى الرغم من أنها خففت من الازدحام الشبكي، إلا أنها قللت أيضًا من مصادر الرسوم.
في الوقت نفسه، فإن تدهور هيكل دخل المعدنين يهدد مباشرة أمان شبكة بيتكوين. يؤكد التقرير أنه إذا استمرت رسوم المعاملات في الانخفاض، فقد يُجبر المعدنون على إيقاف التشغيل، مما يؤدي إلى انخفاض قوة الشبكة وزيادة خطر هجمات 51%.
كما أشار الباحث في Galaxy أليكس ثورن، فإن نموذج الأمان المعتمد فقط على مكافآت الكتل من الصعب استدامته، خاصة في حالة أن تصبح "بيتكوين الورقية" (مثل حصص ETF) هي السائدة.
بناءً على ما سبق، فإن بيتكوين تمر بنقطة تحول في تطورها، وتحتاج بشكل عاجل إلى إيجاد توازن جديد بين خاصية الحفاظ على القيمة ك"ذهب رقمي" ووظيفة التداول في "طبقة التسوية".
#比特币 # طبقة التسوية风险