Bloomberg Intelligence senior commodity strategist Mike McGlone a averti que la surperformance persistante de l'or par rapport aux actions et aux cryptomonnaies est un signe d'alerte pour les actifs à risque.
Bloomberg IntelligenceIl a noté que pendant presque huit ans, le S&P 500 n'a pas réussi à prendre de l'avance par rapport à l'or, inversant une tendance à long terme où les actions ont systématiquement dépassé le métal.
Dans un post X du 23 août, McGlone a déclaré que cette divergence reflète une confiance déclinante dans l'ingéniosité humaine et les bénéfices des entreprises pour offrir des rendements supérieurs par rapport aux actifs tangibles.
La préoccupation s'étend au Bitcoin, souvent surnommé « or numérique », qui a également stagné par rapport au métal. Même avec le VIX à des niveaux historiquement bas, la cryptomonnaie a du mal à maintenir son élan.
Battre l'or, les actions, les cryptos est troublant –
Cela pourrait être un signe inquiétant pour les actifs à risque, puisque le S&P 500 et les cryptomonnaies n'ont pas progressé par rapport à l'or depuis presque huit ans. Le fait que les actions n'aient pas réussi à battre la pierre depuis 2017 contredit les tendances à long terme et la propension humaine... pic.twitter.com/eCCy5oVNox
— Mike McGlone (@mikemcglone11) 23 août 2025
L'or bat les actions, les cryptos est dérangeant –
Cela peut être un signe inquiétant pour les actifs risqués que le S&P 500 et les cryptomonnaies se soient stabilisés par rapport à l'or pendant près de huit ans. Le fait que les actions n'aient pas battu la pierre depuis 2017 contredit les tendances à long terme et la propension humaine… pic.twitter.com/eCCy5oVNox
McGlone avait précédemment soutenu qu'un rebond de la volatilité pourrait ramener le VIX à sa moyenne de 2025 près de 20, Bitcoin gravitant vers sa moyenne de 100 000 $. Pourtant, il a noté que l'actif reste alourdi par le scepticisme.
Dynamique troublante
Son analyse a mis en évidence une dynamique préoccupante où le S&P 500 mesuré en onces d'or a commencé à décliner, suivant de près les rendements des bons du Trésor américain à 2 ans. Historiquement, de telles baisses ont coïncidé avec des périodes de stress pour les actifs risqués. Le ratio se situe désormais près de niveaux bas de plusieurs décennies, soulignant la surperformance constante de l'or.
AnalyseParallèlement, les pressions sur la Réserve fédérale compliquent les perspectives. Avec une inflation supérieure à l'objectif de 2 % et des rendements des bons du Trésor à long terme en hausse, la banque centrale fait face à des appels croissants à réduire les taux. McGlone a souligné que dans les deux cas, l'or est susceptible d'être l'un des plus grands bénéficiaires.
En revanche, les crypto-monnaies continuent d'afficher un comportement bouillonnant, semblable à une bulle, laissant le rôle de leader de Bitcoin vulnérable si la confiance s'affaiblit davantage.
En effet, les prévisions de McGlone interviennent à un moment où les trois classes d'actifs ont connu un élan positif en 2025, atteignant de nouveaux sommets. Il convient de noter que, bien que les cryptomonnaies et les actions aient été confrontées à de la volatilité, l'or est resté stable.
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Un stratège avertit que le fait que l'or surpasse les actions et la crypto est « déconcertant »
Bloomberg Intelligence senior commodity strategist Mike McGlone a averti que la surperformance persistante de l'or par rapport aux actions et aux cryptomonnaies est un signe d'alerte pour les actifs à risque.
Bloomberg IntelligenceIl a noté que pendant presque huit ans, le S&P 500 n'a pas réussi à prendre de l'avance par rapport à l'or, inversant une tendance à long terme où les actions ont systématiquement dépassé le métal.
Dans un post X du 23 août, McGlone a déclaré que cette divergence reflète une confiance déclinante dans l'ingéniosité humaine et les bénéfices des entreprises pour offrir des rendements supérieurs par rapport aux actifs tangibles.
La préoccupation s'étend au Bitcoin, souvent surnommé « or numérique », qui a également stagné par rapport au métal. Même avec le VIX à des niveaux historiquement bas, la cryptomonnaie a du mal à maintenir son élan.
L'or bat les actions, les cryptos est dérangeant – Cela peut être un signe inquiétant pour les actifs risqués que le S&P 500 et les cryptomonnaies se soient stabilisés par rapport à l'or pendant près de huit ans. Le fait que les actions n'aient pas battu la pierre depuis 2017 contredit les tendances à long terme et la propension humaine… pic.twitter.com/eCCy5oVNox
McGlone avait précédemment soutenu qu'un rebond de la volatilité pourrait ramener le VIX à sa moyenne de 2025 près de 20, Bitcoin gravitant vers sa moyenne de 100 000 $. Pourtant, il a noté que l'actif reste alourdi par le scepticisme.
Dynamique troublante
Son analyse a mis en évidence une dynamique préoccupante où le S&P 500 mesuré en onces d'or a commencé à décliner, suivant de près les rendements des bons du Trésor américain à 2 ans. Historiquement, de telles baisses ont coïncidé avec des périodes de stress pour les actifs risqués. Le ratio se situe désormais près de niveaux bas de plusieurs décennies, soulignant la surperformance constante de l'or.
AnalyseParallèlement, les pressions sur la Réserve fédérale compliquent les perspectives. Avec une inflation supérieure à l'objectif de 2 % et des rendements des bons du Trésor à long terme en hausse, la banque centrale fait face à des appels croissants à réduire les taux. McGlone a souligné que dans les deux cas, l'or est susceptible d'être l'un des plus grands bénéficiaires.
En revanche, les crypto-monnaies continuent d'afficher un comportement bouillonnant, semblable à une bulle, laissant le rôle de leader de Bitcoin vulnérable si la confiance s'affaiblit davantage.
En effet, les prévisions de McGlone interviennent à un moment où les trois classes d'actifs ont connu un élan positif en 2025, atteignant de nouveaux sommets. Il convient de noter que, bien que les cryptomonnaies et les actions aient été confrontées à de la volatilité, l'or est resté stable.
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