Les nerfs des investisseurs concernant la politique monétaire américaine ont entraîné les plus grands retraits hebdomadaires des produits d'investissement en actifs numériques depuis mars, a rapporté CoinShares lundi. Cela s'est produit même si les volumes de trading des produits négociés en bourse (ETPs) ont fortement augmenté, montrant à quel point les marchés sont devenus polarisés. Dans l'ensemble, les fonds d'actifs numériques ont enregistré des sorties de 1,43 milliard de dollars la semaine dernière, tandis que les volumes de trading des ETP ont grimpé à environ 38 milliards de dollars.
Le recul a été mené par Bitcoin, qui a représenté environ 1 milliard de dollars des sorties. Ethereum, en revanche, s'est révélé plus résilient : il a enregistré 440 millions de dollars de sorties hebdomadaires mais a connu une reprise en milieu de semaine qui l'a laissé, depuis le début du mois, avec environ 2,5 milliards de dollars d'entrées nettes, contre environ 1 milliard de dollars de sorties nettes pour Bitcoin jusqu'à présent ce mois-ci. C'est une rotation remarquable dans la demande des investisseurs. CoinShares note que les entrées depuis le début de l'année dans Ethereum représentent désormais environ 26 % de l'ensemble des actifs sous gestion dans les produits d'actifs numériques, contre 11 % pour Bitcoin.
Jackson Hole et un rapide changement d'humeur
Au début de la semaine, un pessimisme croissant selon lequel la Réserve fédérale resterait restrictive a poussé les investisseurs à quitter le marché, entraînant environ 2 milliards de dollars de sorties à un moment donné. Le sentiment a basculé après le discours du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lors du symposium de Jackson Hole, largement interprété comme étant plus accommodant que redouté, ce qui a déclenché 594 millions de dollars d'entrées plus tard dans la semaine. Les remarques de Powell et les diapositives publiées par la Fed ont amené les marchés à intégrer une probabilité plus élevée de baisses de taux, faisant monter les actifs à risque et affaiblissant le dollar.
Cette balançoire émotionnelle s'est également reflétée dans les prix : le Bitcoin se négociait autour de 112k $ lundi, après un sommet à court terme au-dessus de 116k $ plus tôt dans la semaine, tandis qu'Ethereum se négociait dans la fourchette de 4,6k $ après une forte hausse au milieu de la semaine. Les fluctuations ont été extrêmes ; certaines plateformes d'échange de crypto ont enregistré des mouvements brefs et violents (y compris une pression de vente éclair) qui a exacerbé la volatilité intrajournalière.
Flux mixtes, achats sélectifs
Les flux vers de plus petits tokens étaient inégaux. Les hebdomadaires de CoinShares montrent des entrées dans XRP (+$25m), Solana (+$12m) et Cronos (+$4.4m), tandis que des projets comme Sui (-$12.9m) et Ton (-$1.5m) ont connu les plus gros sorties parmi les altcoins suivis. Ce schéma, une accumulation sélective d'une poignée d'altcoins liquides tandis que d'autres subissent des rachats, correspond au thème plus large de rotation plutôt qu'à des ventes généralisées.
Plusieurs forces ont favorisé Ethereum : une forte demande institutionnelle pour les produits Ethereum (, y compris les flux d'ETF et d'ETP), l'optimisme autour des mises à niveau techniques d'Ethereum post-Merge, et la rotation des produits Bitcoin au comptant vers des actifs à risque plus larges après les commentaires de Powell. Plusieurs rapports de marché ont montré que les ETF et produits liés à Ethereum ont bondi dans le trading et ont brièvement atteint des sommets de plusieurs semaines alors que les investisseurs réagissaient au ton de la Fed.
Cet appétit institutionnel a aidé à limiter les sorties hebdomadaires d'Ethereum par rapport à Bitcoin et a produit le titre des entrées depuis le début du mois dans les données de CoinShares. Les 38 milliards de dollars de volume de négociation d'ETP rapportés par CoinShares, environ 50 % au-dessus de la moyenne de cette année, montrent que les investisseurs se repositionnent activement plutôt que de simplement rester en retrait.
Cette activité augmente la liquidité mais amplifie également la volatilité à court terme, car de grandes opérations directionnelles peuvent faire varier les prix rapidement lorsque des positions à effet de levier sont présentes. Le bilan hebdomadaire de CoinShares a illustré exactement cela : des flux excessifs des deux côtés du bilan en quelques jours. Le marché analysera les prochaines données américaines, notamment les chiffres de l'inflation PCE et les publications de l'emploi, pour confirmer que la Fed peut ou va réduire les taux.
Si les données déçoivent, la phase de risque pourrait reprendre rapidement. Les sorties de 1,43 milliard de dollars de la semaine dernière montrent que l'argent peut bouger rapidement une fois que les craintes macroéconomiques prennent le dessus, mais le rebond rapide après les remarques de Powell à Jackson Hole montre également à quelle vitesse ce sentiment peut inverser. Pour l'instant, l'histoire est celle d'une rotation active, les dollars institutionnels se déplacent vers Ethereum et une poignée d'altcoins favoris tandis que Bitcoin subit des prises de bénéfices intermittentes.
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L'Éther surpasse Bitcoin alors que les craintes de la Fed entraînent des retraits de fonds de 1,43 milliard de dollars
Les nerfs des investisseurs concernant la politique monétaire américaine ont entraîné les plus grands retraits hebdomadaires des produits d'investissement en actifs numériques depuis mars, a rapporté CoinShares lundi. Cela s'est produit même si les volumes de trading des produits négociés en bourse (ETPs) ont fortement augmenté, montrant à quel point les marchés sont devenus polarisés. Dans l'ensemble, les fonds d'actifs numériques ont enregistré des sorties de 1,43 milliard de dollars la semaine dernière, tandis que les volumes de trading des ETP ont grimpé à environ 38 milliards de dollars.
Le recul a été mené par Bitcoin, qui a représenté environ 1 milliard de dollars des sorties. Ethereum, en revanche, s'est révélé plus résilient : il a enregistré 440 millions de dollars de sorties hebdomadaires mais a connu une reprise en milieu de semaine qui l'a laissé, depuis le début du mois, avec environ 2,5 milliards de dollars d'entrées nettes, contre environ 1 milliard de dollars de sorties nettes pour Bitcoin jusqu'à présent ce mois-ci. C'est une rotation remarquable dans la demande des investisseurs. CoinShares note que les entrées depuis le début de l'année dans Ethereum représentent désormais environ 26 % de l'ensemble des actifs sous gestion dans les produits d'actifs numériques, contre 11 % pour Bitcoin.
Jackson Hole et un rapide changement d'humeur
Au début de la semaine, un pessimisme croissant selon lequel la Réserve fédérale resterait restrictive a poussé les investisseurs à quitter le marché, entraînant environ 2 milliards de dollars de sorties à un moment donné. Le sentiment a basculé après le discours du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lors du symposium de Jackson Hole, largement interprété comme étant plus accommodant que redouté, ce qui a déclenché 594 millions de dollars d'entrées plus tard dans la semaine. Les remarques de Powell et les diapositives publiées par la Fed ont amené les marchés à intégrer une probabilité plus élevée de baisses de taux, faisant monter les actifs à risque et affaiblissant le dollar.
Cette balançoire émotionnelle s'est également reflétée dans les prix : le Bitcoin se négociait autour de 112k $ lundi, après un sommet à court terme au-dessus de 116k $ plus tôt dans la semaine, tandis qu'Ethereum se négociait dans la fourchette de 4,6k $ après une forte hausse au milieu de la semaine. Les fluctuations ont été extrêmes ; certaines plateformes d'échange de crypto ont enregistré des mouvements brefs et violents (y compris une pression de vente éclair) qui a exacerbé la volatilité intrajournalière.
Flux mixtes, achats sélectifs
Les flux vers de plus petits tokens étaient inégaux. Les hebdomadaires de CoinShares montrent des entrées dans XRP (+$25m), Solana (+$12m) et Cronos (+$4.4m), tandis que des projets comme Sui (-$12.9m) et Ton (-$1.5m) ont connu les plus gros sorties parmi les altcoins suivis. Ce schéma, une accumulation sélective d'une poignée d'altcoins liquides tandis que d'autres subissent des rachats, correspond au thème plus large de rotation plutôt qu'à des ventes généralisées.
Plusieurs forces ont favorisé Ethereum : une forte demande institutionnelle pour les produits Ethereum (, y compris les flux d'ETF et d'ETP), l'optimisme autour des mises à niveau techniques d'Ethereum post-Merge, et la rotation des produits Bitcoin au comptant vers des actifs à risque plus larges après les commentaires de Powell. Plusieurs rapports de marché ont montré que les ETF et produits liés à Ethereum ont bondi dans le trading et ont brièvement atteint des sommets de plusieurs semaines alors que les investisseurs réagissaient au ton de la Fed.
Cet appétit institutionnel a aidé à limiter les sorties hebdomadaires d'Ethereum par rapport à Bitcoin et a produit le titre des entrées depuis le début du mois dans les données de CoinShares. Les 38 milliards de dollars de volume de négociation d'ETP rapportés par CoinShares, environ 50 % au-dessus de la moyenne de cette année, montrent que les investisseurs se repositionnent activement plutôt que de simplement rester en retrait.
Cette activité augmente la liquidité mais amplifie également la volatilité à court terme, car de grandes opérations directionnelles peuvent faire varier les prix rapidement lorsque des positions à effet de levier sont présentes. Le bilan hebdomadaire de CoinShares a illustré exactement cela : des flux excessifs des deux côtés du bilan en quelques jours. Le marché analysera les prochaines données américaines, notamment les chiffres de l'inflation PCE et les publications de l'emploi, pour confirmer que la Fed peut ou va réduire les taux.
Si les données déçoivent, la phase de risque pourrait reprendre rapidement. Les sorties de 1,43 milliard de dollars de la semaine dernière montrent que l'argent peut bouger rapidement une fois que les craintes macroéconomiques prennent le dessus, mais le rebond rapide après les remarques de Powell à Jackson Hole montre également à quelle vitesse ce sentiment peut inverser. Pour l'instant, l'histoire est celle d'une rotation active, les dollars institutionnels se déplacent vers Ethereum et une poignée d'altcoins favoris tandis que Bitcoin subit des prises de bénéfices intermittentes.