2025年8月21日現在、ステーブルコイン市場は新しい格局を呈しています。全体の時価総額は約2,780億ドルで、そのうちUSDTとUSDCはそれぞれ約1,672億ドルと675億ドルを占め、引き続き「双雄」の地位を維持しています。一方、新興のステーブルコインであるUSDeとUSDSも急速に台頭し、時価総額はそれぞれ約116億ドルと46億ドルに達しています。

テザー社は、約1,200億ドルの米国短期債券の保有を活用し、2025年第一四半期に10億ドル以上の運営利益を達成し、高金利環境による利益を十分に享受しました。

一方、Circle社は異なる戦略を採用しています。GENIUS Actの実施を推進し、IPOの準備を進め、FISなどの金融機関と提携することで、CircleはUSDCを規制された決済ステーブルコインとして構築し、金融インフラに徐々に統合しています。

ネットワーク使用において、USDCはBaseやSolanaなどのブロックチェーンで取引量がリードしており、支払いおよび決済分野での浸透がさらに深まっています。

市場は新しい参加者を迎えました。World Liberty Financialが推進し、BitGoが管理するUSD1（1USD）ステーブルコインの時価総額は20億ドルを超えました。さらに、MetaMaskは「ウォレットネイティブ」の配布戦略を目指すmUSDという名前のステーブルコインを発行することを発表しました。

ステーブルコイン市場は二つの異なる発展のパラダイムを示しています。一つはTetherを代表とし、資産管理を通じて利益を得るモデルです。もう一つはCircleを代表とし、コンプライアンスと伝統的金融システムとの統合に重点を置いています。Tetherは主に短期米国債とマネーマーケットファンドを保有することで、高金利環境下でかなりの収益を上げています。一方、CircleはUSDCを規制された決済ツールとして構築し、金融基盤に深く統合することを目指しています。

市場の絶え間ない進化に伴い、ステーブルコインの適用シーンと重要性は拡大しており、彼らは伝統的な金融と暗号経済を結びつける重要な橋梁となっています。未来において、ステーブルコイン市場の競争はより激化する可能性があり、規制環境の変化も市場の構造に深遠な影響を与えるでしょう。